Ділянка, на якій було споруджено будинок, в XVIII столітті належав А. П. Волинського. великому державному діячеві петровської епохи і противнику «біронівщини». На ділянці будинку № 21 стояв кам'яний двоповерховий візницький будинок, який в просторіччі називали «Волинським». Поруч в 1836 році збудували невелику дешеву готель (будинок № 23), так звані Волковська номера. Відомо, що тут зупинялися М. І. Глінка і М. Є. Салтиков-Щедрін. У 1907 році дворовий ділянку по Великій Конюшенної, Волинському провулку. названому так на честь колишнього власника землі, і набережної річки Мийки купило Гвардійське економічне співтовариство [1] [2].
У 1912 -1913 роках під керівництвом І. Л. Балбашевского була зведена друга черга універмагу - Малий зал. Друга черга спочатку не входила в задумку і була зведена через кілька років. Якість будівництва другої черги набагато гірше [джерело не вказано тисяча двісті двадцять сім днів]. Друга черга була прибудована єдиним фасадом до вже існуючої будівлі [2]. Недобудована будівля закінчували вже після революції [1].
Відкрився універмаг стали називати «Гвардійської економкою», оскільки офіцери гвардійських полків користувалися тут знижками. Його популярність змусила закритися багато прилеглі торговельні лавки, які не витримували конкуренції [2].
Будівля виконана з популярної зараз цегляно-монолітною технологією. Несучі конструкції - монолітні, огороджувальні - цегла. Так, фундамент будівлі виконаний у вигляді зворотніх склепінь товщиною в замку 10-20 см і перехресних стрічок під колони будівлі товщиною 80-100 сантиметрів, що залягає на глибині 3,4 метра, тобто нижче точки промерзання грунту. Основні конструкції вдалося звести за рекордні для такого розміру будівель п'ять місяців. Внутрішній простір не стали розділяти перекриттями на окремі поверхи; навпаки, торговий зал був виконаний у вигляді атріуму. Як плафона використано потрійне прозоре покриття з стекол з вплавлення в нього металевою сіткою. У центральний зал світло проникав і через панорамні вітрини, розташованих по периметру торгових галерей, що спираються лише на залізобетонні колони висотою в три поверхи. За радянських часів будівля піддавалося реконструкції. Туди були встановлені ескалатори і ліфти. Загальна для архітектури Петербурга початку XX століття захопленість російським класицизмом виразно проявилася і в цій будівлі: починаючи з ордерних колон і пілястр і закінчуючи витонченим шпилем ротонди. покритим смальтовой облицюванням роботи майстерні В. А. Фролова [1] [2].