Заміни долара не знайшлося. У рішенні лондонського саміту G20 - ні слова про ідею, яка так не сподобалася емітенту нинішньої валюти номер один, Сполученим Штатам. Втім, Росія, офіційно запропонувала подумати про нову світову валюту, не надто наполягала на своєму. Треті в світі золотовалютні резерви поки що здаються великими, але вплив Росії на світову фінансову систему невелика: наприклад, формуючи пакет допомоги світовій економіці в $ 1,1 трлн, «двадцятка» обійшлася без російських грошей.
Зрозуміло, що нову світову валюту так не створити. Будь-який з існуючих претендентів на роль долара - така ж жертва глобальної кризи, як і зелені боргові розписки ФРС, тільки не володіє їх історією та репутацією. Юань навіть не є цілком конвертованим, а угоди про свопи, підписані Пекіном, швидше за політичні. Що стосується SDR, то в кошику, за якою розраховується їх курс, ті ж відомі валюти: побільше - долара і євро, трохи менше - фунта та ієни. Проблема проста: потрібен якір - якесь мірило цінностей, з яким ніхто не сперечається. SDR з'явилися в кінці 1960-х рр. коли світова фінансова система остаточно втратила довіру до золота, до якого так чи інакше були прив'язані курси основних валют. Чи можна повернути золотий стандарт?
Дійсно, класичний золотий стандарт передбачає, що грошова емісія в країні жорстко прив'язана до вартості злитків, які зберігаються в підвалах Національного банку. Уряд зобов'язаний на першу вимогу обміняти будь-яку кількість готівки на золото за фіксованим курсом. Стандарт діяв в Європі і США в останні десятиліття XIX в. і на початку XX ст. - період, який багато істориків називають золотим століттям капіталізму. Довільне збільшення грошової маси було неможливо, тому світ золотого стандарту практично не знав, що таке інфляція, навпаки - ціни знижувалися. Але це була не та дефляція, якій зараз так бояться в розвинених країнах, - коли споживачі розоряються і знижують попит. У США з 1880 по 1896 р оптові ціни в промисловості впали на 30%, але це відбувалося на тлі економічного зростання і підвищення життєвого рівня.
Ось тільки ця система не витримала випробування Першою світовою війною. Уряду різко підвищили витрати і почали друкувати фідуціарні, тобто не забезпечені золотом, гроші. Тепер ми не знаємо цього терміна, як пан Журден у Мольєра не знав, що розмовляє прозою, адже практично всі наші гроші - фідуціарні.
Проте в 1920-1930-х рр. робилися спроби зберегти золотий стандарт, а Бреттон-Вудська система 1944 встановила його нову версію, коли провідні світові валюти прив'язувалися вже не до золота, а до долара, який в свою чергу повинен був вільно обмінюватися на дорогоцінний метал. США могли собі це дозволити: і в Першу, і в Другу світові війни золото текло до них з Європи в обмін на американські товари. У США виявилося зосереджено до 70% світового золотого запасу. Однак спроби масового обміну паперових доларів на метал сприймалися в Вашингтоні як недружній акт. До середини 1960-х рр. США вже серйозно залежали від імпорту і їх золотий запас давно вже почав танути. А тут ще довелося відповідати за свої слова. У 1965 р французький президент Шарль де Голль, який не хотів залежати ні від американської політики, ні від американських грошей, надіслав в Нью-Йорк корабель з цінним вантажем - $ 150 млн. Купюри були пред'явлені до обміну за фіксованим курсом $ 1,1 за 1 г золота. Французький корабель відвіз на батьківщину 133 т дорогоцінного металу. Витрати на в'єтнамську війну завдали останній удар по золотому долару. У 1971 р президент Річард Ніксон поклав кінець золотого стандарту, відмовившись міняти долари на що-небудь, крім паперу.
Майже 40 років по тому ми живемо в зовсім іншому світі, і золотий стандарт, здається, став надбанням історії. Втім, ще пару років тому серйозні економісти доводили, що надбанням історії стали циклічні спади - попереду мало не нескінченні зростання і процвітання світової економіки. Але справа не тільки в давності років. Стефан Шнайдер, старший макроекономіст Deutsche bank Research, вказує на цілком конкретний недолік золотий економіки: «Світ сьогодні вже і так знаходиться в дефляційної атмосфері, і один з основних способів боротьби - як раз збільшення ліквідності, так що прив'язка до золота в сьогоднішній ситуації була б незрозумілою ». «Повернення до золотого стандарту сьогодні означає для всіх країн світу відмова від самостійної монетарної політики, - додає економіст дослідницької організації RGE Monitor Бред Сетсер. - При цьому всі країни сьогодні намагаються подолати кризу за допомогою агресивних дій своїх центробанків ».
Дійсно, в умовах золотого стандарту країни G20 навряд чи могли б обговорювати в Лондоні виділення $ 5 трлн на боротьбу з кризою в світовому масштабі - у всякому разі, ці гроші довелося б знаходити за рахунок скорочення інших витрат. У США президент не проводив би через конгрес антикризовий план ціною майже в трильйон доларів, забезпечений тільки дефіцитом. ФРС не могла б грати з обліковою ставкою, доводячи її до нуля: за золотого стандарту роль центробанків - пасивна. Але ж і колосальний кредитну бульбашку на ринку США, який спровокував світову кризу, теж не надувся б. Сучасні фінансові регулятори знають безліч інструментів боротьби з кризами, які самі ж і породжують.
«Двадцятка» згадала про золото, тільки щоб прийняти рішення про реалізацію золотого запасу МВФ на $ 50 млрд - гроші підуть на допомогу бідним країнам. Але якщо золотий стандарт далекий від реальної грошової політики і домовитися про нього на рівні G20 або «вісімки» не виходить, може бути, діяти сепаратно? Адже Росії навряд чи варто боятися дефляційних ризиків, пов'язаних із золотим стандартом: у нас-то ціни ростуть як раз дуже швидко.
Необов'язково знищувати центральні банки і проклинати Америку: просто золото, можливо, здатне зробити світову економіку трохи надійніше. У чому вона і потребує.
Андрій ЛИТВИНОВ, Тетяна Сейранян
Підписуйтесь на телеграм бот Банкі.ру!
@banki_ru_bot