Криза в економіці США: причини і наслідки
"Ми напозичали величезна кількість грошей,
і тепер нам доводиться платити за рахунками »
Однак така модель при існуючих тенденціях зростання дефіциту - це дорога в нікуди. Криза в США викликаний глибинними структурними проблемами економіки, при яких зайнятість в США в промислових секторах під тиск імпорту з Китаю і перенесення робочих місць в країни, що розвиваються падає. І не факт, що нова економіка "послуг" може запропонувати еквівалентні робочі місця, а також збільшити обсяг експорту.
Не менш важлива причина падіння ефективності економіки США - це неймовірні військові витрати Пентагону, в т.ч. на війну в Іраку (не забудемо і про Афганістан) активно «зжирає» гроші платників податків і сприяють відтоку коштів з цивільного сектора.
Інша причина - зростання цін на нафту, яка зменшує споживчі витрати населення за рахунок збільшення витрат на бензин і опалення, складові витрати моделі «котеджна» Америка.
Але найголовніше - відсутність структурних змін в економіці, штучна стимуляція економіки за рахунок грошової накачування, хронічного дефіциту бюджету і зростання державного боргу.
Обійдеться економічна криза в США тільки рецесією або події можуть піти по більш серйозного сценарієм з урахуванням величезного впливу США на економіку світу? Чи не загрожує нинішнє «фатальне» збіг обставин до нікому повторення світової депресії подібної кризи 1929- 1933 р.р.. розпочатої як відомо з великого біржового краху в США?
Зниження ставки рятує лише кредитоспроможних позичальників, але суттєва частина (наприклад взяла кредит з відстроченими виплатами і зі спекулятивними цілями) продовжить відчуває проблеми. При цьому криза неплатежів може перейти з ринку нерухомості на автокредити і пластикові карти.
Чи зможе влада вирішити проблему поганих активів тихо або вона прийме більш серйозний характер, наприклад як вийшло в результаті масової втечі вкладників в Англії під час банкрутства банку Northern Rock. Нагадаємо, що за часів Великої Депресії була загальнонаціональна банківська паніка, але тоді не було системи страхування вкладів. Чи зможе економіка США скотитися на більш глибокий рівень кризи на манер Великої Депресії? Швидше за все немає - тоді не працював механізм пропозиції ліквідності, не було держвливань, зараз - хоч греблю гати. Американці поки вірять обіцянкам Бернанке в крайньому випадку розкидати гроші з вертольота. Тоді на фондовому ринку було багато «пустушок», незабезпечених активами, зараз за фондовим ринком стоять реальні активи, які мають певну цінність для інвесторів. Однак за погану іпотеку заплатять не тільки платники податків США, але і інвестори по всьому світу, які купували іпотечні папери. Ясно лише одне, якщо влада не вживатиме кардинальних заходів щодо санації американської економіки, в першу чергу підтримки ринку нерухомості, хороших новин зі світових фондових ринків чекати не доводиться.
У США стоїть складне, а головне абсолютно суперечлива задача. З одного боку, рефінансування боргу вимагає стабільності долара і досить привабливою ставки, з іншого, пожвавлення економіки і подолання кризи, а також глобальне рішення боргової проблеми - низької ставки, слабкого долара а ще краще його поступової, але глибокої девальвації. І зниження ставки працює в потрібному напрямку - приводячи до ослаблення курсу долара, але може викликати зростання інфляції. А що буде, якщо ринок не допустить зниження ставки до рівня, необхідного для пожвавлення американської економіки (припустимо це буде рівень 2.0%), але попит при відповідній прибутковості казначейських зобов'язань буде недостатній для рефінансування боргу. Чи не призведе зайве зниження ставки до масового відтоку капіталу?
У зв'язку зі зниженням курсу багато країн будуть скорочувати частку своїх валютних резервів у доларах США, що буде ще більше підштовхувати падіння американської валюти. Зокрема, про це заявив Китай. Однак парадокс в тому, що всі центральні банки, що мають запаси в доларах, виявилися до нього прив'язані. Справді, що буде з величезними зовнішніми боргами США і резервами Китаю, Японії і Росії, складовими - разом золотом та іншими активами близько 1.5, 0.97, 0.47 трлн. дол. відповідно, мають в своєму складі також і доларові активи? Ситуація майже тупикова - як тільки будуть продаватися запаси, долар буде знижуватися швидше і отже знецінення резервів тільки прискориться. Крім того, падіння долара зменшить експорт в США, наприклад з боку Китаю і Японії, що їм явно не вигідно. Можна припустити, що подальша девальвація долара буде відбуватися, але вона буде поступовою.
Військові витрати знижують ефективність економіки США. Військові витрати відіграють значну роль в економіці США, наприклад вони змогли остаточно допомогти подолати наслідки Великої депресії. Під час епохи «холодної війни» військова машина США розбухла на очах, відтинаючи все більші шматки бюджету США. Однак посилення військової промисловості призвело до відтоку капіталу з цивільного сектора, що погіршилося також відтоком робочих місць в країни, що розвиваються. В результаті США поступово стали відставати з виробництва багатьох видів цивільної продукції.
У новому проекті бюджету обсяг військових витрат становить 514.4 і 70 млрд. Дол. На війну в Іраку і Афганістані при загальному обсязі бюджету країни в 3.1 трлн. дол [14]. Згідно з даними деяких дослідників, загальний бюджет Пентагону, включаючи непрямі витрати доходить до 1 трлн.долл [15]. Військові витрати США перевищують консолідовані військові витрати всіх інших країн світу. Цей феномен Чалмерс Джонсон назвав «військовим кейнсианством» [15].
Військові витрати, хоча і підтримують попит згідно Кейнсу (в т.ч. і в цивільному секторі), але не такий ефективний, як в тому випадку, якщо б ці гроші пішли в інвестиції на розвиток інфраструктури країни, будівництво та розвиток громадянської промисловості. Як ви думаєте, що корисніше для економіки: будівництво інфраструктури або зайве виробництво військової техніки США поки ніяк не може зупинити військову машину, що набрала «обороти» під час «холодної війни», вони фактично продовжують гонку озброєнь, пов'язану з розробкою ПРО, створення можливостей нанесення глобальних миттєвих ударів і т.д. США містить величезну кількість військових баз по всьому світу.
Економіка США має досить багато конкурентних галузей: інформаційні технології, електроніка, мікроелектроніка, виробництво комп'ютерів, автомобільна промисловість, сільське господарство, фармацевтика, роздрібна торгівля тощо. Американська економіка могла б відмінно виробляти відносно дорогі, але високоякісні товари. Той монстр, який виріс на холодній війні, повинен змінитися. І розвиток цивільної економіки в США змогло б вирішити горезвісну проблему дефіциту і зовнішніх боргів.
І якщо замість нарощування військових витрат направити частину коштів на допомогу позичальникам (наприклад за рахунок субсидування процентних ставок), а також розширити будівництва житла та інфраструктури на кошти бюджету, то це було б набагато корисніше, ніж витрачати величезні суми на війну в Іраку, необхідність якої під великим питанням. У той же час скорочення військових витрат і зниження міжнародної напруженості в зоні конфліктів може надати знижувальний тиск на нафту.
Чи може економіка США бути санірувана?
У міру подальшого розкриття інформації про наслідки кризи картина впливу іпотечної кризи на економіку США буде проявлятися все більше і більше. І реакція ринків буде залежати від характеру цієї інформації, реакції влади і заходів щодо санації ринків.
Політика послідовної м'якої девальвації долара призвела до зростання експорту з США, що поступово покращує платіжний баланс країни, і в майбутньому навіть планувався вихід на профіцит [5], однак останні пропозиції Буша по збільшенню військових витрат і дефіциту до 407 млрд.дол. не залишають такої можливості.
Нинішня влада США проводять досить ризиковану фінансову і зовнішню політику. США прекрасно усвідомлює залежність світової економіки від долара і чітко це використовує. Але чи буде той цикл, повторення якого ми спостерігаємо поновлюватися знову і знову? Де та тонка грань, за якою цей процес може обірватися? І не може не скінчиться все це, як попереджав Дж.Сорос, глобальною рецесією або чимось жахливішим.