Вперше зважившись здійснити операцію, початківець трейдер повинен прийняти рішення, який інструмент йому вибрати, відкрити довгу або коротку позицію і скільки коштів йому необхідно вкласти в цю конкретну угоду. Якщо з першими двома аспектами трейдери, як правило, визначаються до моменту здійснення операції, то питання, скільки вкласти коштів, викликає у них легке здивування. У цій статті ми з вами і спробуємо відповісти як зробити розрахунок розміру позиції і покажемо, що між розміром позиції і управлінням ризиками існує дуже тісний взаємозв'язок.
Коли ви чуєте про великі збитки, отриманих під час торгівлі на біржі, знайте, що вони завжди пов'язані з неправильним розміром позиції. Як правило, трейдери відкривають занадто велику позицію і беруть занадто великий ризик в угоді, отримуючи в результаті катастрофічних збитків.
При першому розгляді питання, скільки грошей вкладати в конкретну угоду, трейдери обмежуються трьома варіантами:
- вкладати всю суму рахунку
- вкладати фіксований відсоток рахунки
- як здасться правильним
При цьому пояснити, чому саме на таку суму відкривається позиція, вони не в змозі. Як правило, всі пояснення зводяться до того, що "десь чули" або "так прийнято". Насправді існує чіткий взаємозв'язок між ризиком, який ви готові прийняти в угоді, і розміром позиції. Як ви пам'ятаєте, під час обговорення питання постановки стоп-лоссов, ми говорили, що фактично стоп-лосс показує, який ризик ви приймаєте при відкритті позиції, і не пов'язана з розміром самої позиції. Саме від ризику і слід відштовхуватися при визначенні розміру позиції.
Пояснимо концепцію розрахунку розміру позиції на прикладі. Припустимо, у вас відкритий рахунок у брокера на суму 100 000 руб. Припустимо, що ви вирішили купити акції РАО ЄЕС по 4,00 руб. Максимальна кількість, яку ви можете купити, складе 100000/4 = 25000 або 250 лотів. При цьому ви вирішили поставити стоп-лосс на рівні 3,9 руб. або, іншими словами, ваш ризик в даній угоді складе 25000 * 0,1 = 2500, тобто 2,5% від розміру вашого рахунку. Такий ризик в одній угоді досить високий, оскільки, отримавши 4 збиткові угоди поспіль, що не рідкість, ви втратите 10% вашого рахунку! У разі ж 8 збиткових угод поспіль, ви програєте 20% рахунку. І для того, щоб хоча б повернутися до початкового розміру рахунку, вам буде потрібно заробити 25% прибутку! Нижче представлена таблиця, в якій показана залежність отриманих збитків і розміру прибутку для повернення на рівень беззбитковості.
Очевидно, що при такому розкладі, набагато безпечніше обмежувати свій ризик по угоді прийнятним для вас розміром. Це може бути 1% або менше. Конкретніше вибір розміру позиції - залежить від вашого торгового стилю і ставлення до ризику.
У нашому прикладі, щоб обмежити ризик в угоді 1% від суми рахунку, у нас є два шляхи:
- 1. Зменшувати розмір стоп-лосс.
2. Зменшувати розмір вашої позиції.
Покажемо це на прикладі. Ми купували РАО ЄЕС на 100000 руб. по 4 руб. за акцію. І наш стоп був на рівні 3,9 руб. що становило 2,5% ризику за рахунком. Щоб привести ризик до необхідного розміру, тобто 1%, ми будемо рухати стоп-лосс. У нашому прикладі стоп-лосс повинен скласти 1% або 4 - 4 * 0,01 = 4 - 0,04 = 3,96 руб. Тобто наш стоп-лосс, відповідно до отриманого ризиком буде стояти на рівні 3,96 руб.
Але, цілком ймовірно, що ви хочете дати ринку велику свободу руху і зберегти ваш стоп-лосс на рівні 3,90 руб. Тоді ви можете використовувати другий підхід і скоротити розмір вашої позиції відповідно до отриманого ризиком. 1% ризику від рахунку в 100000 руб. становитиме 1000 руб. - це ваш ризик в грошовому вираженні. Ваш стоп - лосс на одну акцію становить 0,1 руб. Розділимо тепер наш ризик по рахунку на ризик в даній угоді 1000 / 0,1 = 10000 акцій або 100 лотів. При цьому в грошовому вираженні ваша позиція буде коштувати 1000 * 4,0 руб. = 40000 руб. або 40% від вашого торгового рахунку. Тепер у разі, якщо ви закриєтеся по стоп-лосс, ви втратите 10000 * 0,1 = 1000 або 1% від вашого рахунку в 100000 руб. При цьому добре відомо, що успішні трейдери, які зробили собі статки на біржову торгівлю, в одній угоді ризикують не більше 1% від капіталу.
Використовуючи цю методику, при відкритті угоди ви себе убезпечите від прийняття надмірного ризику. Використовуючи такий підхід, ви можете дозволити собі стоп-лосс будь-якого розміру при загальному зберігається ризик, але тільки за рахунок зменшення розміру позиції.
У процесі торгівлі, в разі, якщо ви разработаете успішну торгову стратегію, ви зможете змінювати прибутковість вашої торгівлі, змінюючи приймається ризик, або як ми з вами побачили вище, змінюючи розмір відкривається позиції. Цей процес може бути як статичним - раз певним в процесі торгівлі, так і змінним в процесі вашого розвитку як трейдера. Тут вільне поле для ваших фантазій і експериментів.
Дмитро Данілін
провідний спеціаліст відділу довірчого управління
ІК "Прибутковий будинок"