Основними інструментами торгівлі волатильністю можна назвати опціони, ф'ючерси і свопи.
Наш трейдер Олександр Швецов попросив розповісти про торгівлю волатильністю.
Опціони, ф'ючерси, свопи
Починаючи з епохи Талія, географія опціонів бурхливо розширювалася. Спочатку позначився ринок контрактів на поставку в майбутньому з оплатою за поточною ціною. Згодом виник ринок тих же контрактів, що торгуються на біржі і не припускали фізичної поставки товару. Перші звалися форвардами, а другі ф'ючерсами. Опціони є договорами про можливість купувати / продати певний товар в майбутньому (щоб перепродати дорожче або повторно купити за нижчою ціною), вони необхідні для того, щоб зафіксувати поставку за ціною. Ф'ючерси - стандартизовані для торгівлі на біржі, ф'ючерси дають право отримання поставки і гарантують проти неплатежу.
Свопи - форварди, які потрібні, щоб хеджувати ризик. Сек'юритизація є процесом упаковки активів, таких як іпотека і банківські кредити, і продажу їх інвесторам ринків капіталу в формі випусків облігацій. Так що відразу підкреслю, що всі похідні - питання глибоко суб'єктивної оцінки.
Торгівля опціонами
Хочете об'єктивності, так? Найоб'єктивнішим хеджем служить номінальний своп - той, в якому сума коливань вартості прагне до нуля. Очікувана виплата обом сторонам відсутня, і ніяка сторона не платить премію інший.
Наведена вартість одержуваних потоків грошових коштів повністю відшкодовує теперішню вартість грошових коштів плаваючої ставки. В результаті чиста вартість свопу нульова. Так що на ньому багато не заробиш.
Найважливіше, що треба запам'ятати з термінів, - це стратегії хеджування опціонами і грецькі позначення ризиків, вони зустрічаються найчастіше.
Параметри торгівлі опціонами включають в себе:
- дельту (зміна ціни опціону в залежності від ціни активу),
- гаму (зміна дельти в залежності від ціни активу),
- лямбда (процентна зміна ціни опціону в залежності від процентного зміни ціни активу),
- тету (зміна ціни опціону в міру наближення часу закінчення),
- капу Вегу (зміна ціни опціону в залежності від зміни волатильності),
- ро (зміна процентних ставок),
- тимчасову дельту (зміна ціни тимчасового спреду опціону від зміни ціни тимчасового спреду ф'ючерсу),
- тимчасову капу Вегу (зміна волатильності опціону на спред).
Розрізняють декілька основних видів хеджування опціонів:
- Опціони «метелик» - довгий-короткий-довгий або короткий-довгий-короткий.
- Опціони стреддл - одночасна операція з однаковою кількістю опціонів на продаж і покупку і з однаковими цінами виконання,
- стренгл - те ж саме з різними цінами виконання.
- Синтетичні опціони - поєднання базового товару, опціонів на покупку і продаж з однаковою ціною спрацьовування опціону.
- Вертикальний спред - довгий і короткий опціони одного типу з різними цінами виконання.
- Паркан - те ж саме з опціонами різного типу.
- Довгий чи короткий пропорційний спред - угода з одночасної купівлі і продажу різної кількості опціонів.
У кожного опціону є ризик закінчення, ризик неефективного ринку. Роздрібні інвестори, як правило, слабо розбираються в тонкощах ускладнення фінансових продуктів. Лінійка фінансових похідних продуктів постійно ускладнюється.
Вони потрібні, щоб хеджувати або скоротити залежність від таких факторів ринку, як процентні ставки, вартість акції, ціни облігацій, валютні курси і товарні ціни. У великому інвестиційному банку робота з похідними є тепер вузькоспеціалізованим справою. У зв'язку на ринку похідних вступають чотири основних типи учасників: дилери, хеджери, спекулянти і арбітражери. Маркетинг і торговий персонал говорить з клієнтами про їхні вимоги. Експерти допомагають виробити рішення проблем, використовуючи комбінації форвардів, свопи і опціони. Будь-якими ризиками, які банк приймає в результаті забезпечення попиту клієнтів, управляють трейдери, провідні книги деривативів банку. Тим часом менеджери по ризиках стежать за рівнем ризику, з яким банк піддається, а математики розробляють інструменти, необхідні для того, щоб оцінювати нові продукти. Надалі я планую розвинути тему торгівлі волатильністю НЕ через комбінації опціонів, а через складні математичні викладки або практичні фішки зі сфери трейдингу - за що проголосуєте.
- аналітика
- nyse
- NASDAQ
- торгівля волатильністю
- торгівля опціонами
- хеджування опціонами
- опціони ф'ючерси свопи
- стреддл
- стренгл