Внутрішній ринок цінних паперів - це особливий механізм (система), що представляє собою випуск і здійснення операцій з біржовими активами всередині однієї країни.
Внутрішній ринок цінних паперів - частина ринку, де здійснюються операції виключно з цінними паперами резидентів країни.
Цілі і завдання внутрішнього ринку цінних паперів
Внутрішній ринок. як і ринок цінних паперів в цілому, несе одну мету - акумулювати фінансові активи всередині країни і забезпечити їх справедливий розподіл за допомогою здійснення різних угод з цінними паперами, виконання посередницьких функцій між інвесторами та емітентами.
До головних завдань внутрішнього ринку цінних паперів можна віднести:
- розвиток вторинного ринку цінних паперів;
- акумулювання вільних активів для здійснення подальших вкладень з метою розвитку конкретного підприємства (галузі) і економіки країни в цілому;
- трансформування відносин, щодо приватної власності;
- оптимізацію роботи всієї ринкової системи і управлінської структури ринку;
- зниження інвестиційних ризиків при роботі з інструментами «внутрішніх» емітентів;
- оптимізація контролю над капіталом фондового ринку і проведення державного регулювання;
- формування якісних і головне - ефективних портфельних стратегій;
- розвиток і оптимізація процесу ціноутворення;
- реалізація перспективних проектів в сфері внутрішнього ринку цінних паперів.
Види внутрішнього ринку цінних паперів
Для зручності проведення операцій внутрішній ринок цінних паперів ділиться на два типи:
- організований (біржовий) внутрішній ринок. Тут проводяться операції безпосередньо на фондовому ринку. Особливість організованого ринку - в наявності обов'язкової реєстрації всіх угод, контроль з боку регулюючих органів, відповідність активів цілою низкою умов і так далі. Угоди купівлі продажу виробляються шляхом подачі заявки на біржі. При цьому всі питання щодо проведення операції регламентовані правилами біржі і законодавством конкретної країни.
- вільний (позабіржовий) ринок відрізняється більшою свободою. Його особливість - відсутність жорстких правил і вимог до учасників біржі. З іншого боку, тут також є норми, які забезпечують повний контроль над здійсненням кожної угоди. Всі компанії, які займаються випуском цінних паперів, несуть всю повноту відповідальності згідно з чинним законодавством. Одночасно з цим учасники ринку відповідають за правильність, своєчасність і правильність надання інформації. Посередники зобов'язуються дотримуватися наявні норми і правила по обслуговуванню клієнтів. Що стосується угоди купівлі-продажу, то вона обов'язково повинна оформлятися і бути грамотно оформлена юридично.
Типи активів на внутрішньому ринку цінних паперів
На внутрішньому ринку цінних паперів в обігу можна знайти такі інструменти:
1. Акції - емісійні цінні папери. Їх особливість - закріплення права власника (власника акції) на отримання частини прибутку від АТ (компанії-емітента), дивідендів та участі в управлінні компанією.
2. Облігації - боргові активи, що закріплюють право власника на отримання від компанії-емітента певної суми після закінчення терміну дії цінного паперу. В якості альтернативи грошей може мати місце майновий еквівалент.
3. Вексель - цінний папір, який являє собою взяте векселедавцем обов'язковість на оплату певної суми держателю векселя при досягненні обумовленого в угоді терміну (сума, термін дії, дані сторін вказуються на самому векселі).
4. Чек - ще один вид цінних паперів, який на відміну від розглянутих вище активів, нічим не обумовлений. За своєю суттю чек - це розпорядження власника рахунку своєму банку про видачу пред'явникові цінного паперу зазначеної в ньому суми протягом терміну, прописаного в законі.
5. Депозитний сертифікат - один з видів документів банку, який передбачає зобов'язання фінансової установи провести виплату розміщених в ньому вкладів. При цьому право запитання депозиту може передаватися від однієї особи до іншої. Депозитний сертифікат, видається, як правило, тільки компанії або організації, зареєстрованої на території РФ.
До решти активів на внутрішньому ринку цінних паперів можна віднести ощадні сертифікати, похідні цінних паперів (варранти, опціони), коносаменти, складські свідоцтва та інші інструменти.
Внутрішній ринок державних цінних паперів
Від ефективного роботи такого ринку багато в чому залежить розвиток економіки всієї країни. Ринок суверенних позик - це один з ключових елементів всієї фінансової системи. Залучення додаткових коштів дозволяє державі покривати бюджетний дефіцит, рефінансувати позики, проводити операції на відкритих ринках, відновлювати (або починати нове) фінансування програм і так далі. У свою чергу, як на ринку корпоративних, так і на ринку державних облігацій мають місце певні проблеми.
Головна умова нормальної роботи внутрішнього ринку державних паперів - ліквідність. При низькій ліквідності зростають ризики волатильності, що негативно впливає на розмір процентних ставок, а також вартість нових кредитів. До основних характеристик внутрішньої ліквідності ринку можна віднести:
1. Глибина показує реальну ємність внутрішнього ринку, максимально допустимий обсяг заявок на конкретний момент часу, можливість покрити потенційні потреби учасників ринку.
2. Щільність відображає рівень витрат, пов'язаних з вчиненням тієї чи іншої операції. Цей параметр показує відхилення реальної ціни конкретної операції від середньоринкових показників. Часто щільність характеризується величиною спреду між попитом і пропозицією.
3. Гнучкість - показує швидкість, з якою ринок повертається до нормальної позиції після операції. Чим більше величина пружності, тим ліквідність внутрішній ринок державних активів.
Аналіз ліквідність внутрішнього ринку виявив такі проблеми:
- слабку «глибину» російського ринку. Оборот цінних паперів і сама активність учасників ринку ще занадто низька. При цьому число укладених угод в останні кілька років якщо і зростає, то дуже незначно;
- високий параметр спреду. Особливо це помітно в перші 1-2 роки обігу цінного паперу. У цей період ринок ще не стабільний і існує ризик активних спекуляцій з боку інших учасників операцій.
Причин низької ліквідності вторинного ринку цінних паперів існує безліч. При цьому максимальний вплив на ліквідність надає кілька факторів:
1. Структура інвесторів. Чим ширше коло учасників, що мають потужні інвестиційні горизонти, тим вищі шанси добитися більшої ліквідності ринку. При цьому найбільшими інвесторами на російському ринку залишаються банки (їх частка в загальному обороті близько 40%). Другі за важливістю учасники - керівники компанії і пенсійний фонд РФ.
2. Повнота фінансових інструментів. Низькі обсяги ринку не сприяю розвитку ефективних і найбільш затребуваних інструментів, а також угод РЕПО. Це, в свою чергу, негативно впливає на загальний інтерес інвесторів до ринку державних активів. Вносить свою лепту і занадто обережна політика позик, якої так завзято слід держава.
3. «Асортимент» операцій на ринку. Крім прямих угод з купівлі-продажу, велику популярність отримали схеми операцій на поворотній основі. Наприклад, для ЦБ Росії один з основних інструментів - укладення угод РЕПО. Такі операції дозволяють коригувати кредитно-грошову політику і своєчасно залучати капітал під надійне забезпечення. На жаль, до угод зворотного РЕПО мають доступ далеко не всі банки Росії, то тільки гальмує зростання ліквідності ринку.
5. Перегляд прибутковості і приведення даного показника до рівня, максимально наближеному до рівня інфляції в країні. Вирішити цю проблем можна шляхом залучення додаткових державних запозичень.